渠道進(jìn)口替代空間巨大，汽車后市場(chǎng)轉(zhuǎn)型進(jìn)行時(shí)

　　縱觀國(guó)內(nèi)，已經(jīng)具備多家國(guó)際先進(jìn)水平的潤(rùn)滑油企業(yè)，部分企業(yè)成功進(jìn)入海外市場(chǎng)，但仍存在大量的小規(guī)模企業(yè)，研發(fā)實(shí)力較差，產(chǎn)品集中于中低檔范圍。我國(guó)汽車高端用油占整個(gè)潤(rùn)滑油市場(chǎng)份額僅 20%左右，利潤(rùn)卻占總體的近 80%。在整個(gè)國(guó)內(nèi)潤(rùn)滑油市場(chǎng)上，國(guó)產(chǎn)品牌銷售量占比近 2/3，但在高端領(lǐng)域仍是以美孚、殼牌、嘉實(shí)多等進(jìn)口品牌為主，國(guó)產(chǎn)品牌占比不超過(guò) 1/3。

　　在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)中低速增長(zhǎng)的前提下，進(jìn)口替代是國(guó)內(nèi)潤(rùn)滑油企業(yè)未來(lái)5年的主要增長(zhǎng)動(dòng)力。以中石化、中石油為代表的大型潤(rùn)滑油企業(yè)均通過(guò)進(jìn)口替代爭(zhēng)取市場(chǎng)份額。中石化潤(rùn)滑油于2016 年國(guó)內(nèi)銷量第一，中國(guó)石化年報(bào)顯示，2016 年長(zhǎng)城潤(rùn)滑油實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 5.86 億，較 2015年 5.79 億增長(zhǎng) 1.2%。中石油 2016 年實(shí)現(xiàn)銷量 112.2 萬(wàn)噸，同比降低 2.4%。

　　得益于上游基礎(chǔ)油資源的供應(yīng)寬松，以 I、II 類基礎(chǔ)油為主產(chǎn)品國(guó)內(nèi)品牌具備非常高的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)；III 類基礎(chǔ)油方面，中韓自由貿(mào)易協(xié)定（FTA）加大 SK、S-Oil 等廠商對(duì)中國(guó)的出口動(dòng)力，馬石油、中國(guó)石化等多套裝臵投產(chǎn)確保 III 類油供應(yīng)充足。下一代內(nèi)燃機(jī)油規(guī)格將全面采用 III 類以上基礎(chǔ)油配方，基礎(chǔ)油和添加劑“同質(zhì)化”將會(huì)進(jìn)一步體現(xiàn)國(guó)產(chǎn)品牌的物美價(jià)廉。而與進(jìn)口品牌相比，國(guó)產(chǎn)潤(rùn)滑油企業(yè)較低的管理成本和靈活的市場(chǎng)政策更能夠發(fā)揮好終端服務(wù)功能，從技術(shù)+品質(zhì)+服務(wù)多維度實(shí)現(xiàn)替代性增長(zhǎng)。

　　原料同質(zhì)化雖為國(guó)產(chǎn)車用油品牌帶來(lái)巨大的替代增長(zhǎng)空間，但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)劇烈。預(yù)計(jì)，未來(lái)的增長(zhǎng)主要來(lái)自于具備高端產(chǎn)品研發(fā)和品牌化管理的國(guó)內(nèi)企業(yè)。一方面加快高端應(yīng)用領(lǐng)域滲透，參與汽車、高鐵、航天航空等領(lǐng)域同步開發(fā)制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，開拓新興市場(chǎng)并引導(dǎo)材料發(fā)展方向。另一方面，品牌企業(yè)通過(guò)縮短與終端用戶的距離，利用民營(yíng)企業(yè)多年積累的渠道優(yōu)勢(shì)，在汽車后市場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)+的大趨勢(shì)下，提升渠道專業(yè)化服務(wù)能力搶占汽車后市場(chǎng)份額。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止 2016 年，全國(guó)擁有 4S 店、維修店和配件店分別在 22000 家、450000 家和250000 家左右。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為相關(guān)法規(guī)實(shí)施利好汽車后市場(chǎng)，獨(dú)立售后維修商將受益。

百?gòu)?qiáng)汽車經(jīng)銷商企業(yè)收入利潤(rùn)結(jié)構(gòu)

　　交管部門官方統(tǒng)計(jì)，我國(guó)約 45 萬(wàn)家汽車維修廠中，一類維修廠包括汽車品牌授權(quán)的 4S 店及一些規(guī)模較大的汽修廠，占維修廠總量的 15%~20%。二類維修廠包括部分 4S 店所設(shè)立的維修服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，以及具有一定規(guī)模和技術(shù)水平的維修廠，占總量的 25%~30%。三類維修廠主要是規(guī)模較小、技術(shù)水平較低的維修廠，占總量的 50%以上。一二類維修廠由于具有一定的壟斷利益，進(jìn)駐渠道不夠暢通，相關(guān)法規(guī)的實(shí)施將進(jìn)一步提升三類維修廠的運(yùn)營(yíng)能力，具備優(yōu)質(zhì)服務(wù)水平的自營(yíng)、連鎖維修廠或?qū)⒊蔀閲?guó)內(nèi)潤(rùn)滑油企業(yè)未來(lái)爭(zhēng)奪的平臺(tái)。

　　養(yǎng)護(hù)維修保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，近三年年均增速超過(guò) 30%，為各細(xì)分領(lǐng)域中最快增速。數(shù)據(jù)，全國(guó)乘用車平均車齡超過(guò) 3 年，進(jìn)入汽車保養(yǎng)維護(hù)關(guān)鍵階段。其中，一線城市平均車齡達(dá)到 3.6 年，二線城市平均車齡 3.3 年，三線城市平均車齡 3.2 年。二手車交易數(shù)據(jù)顯示，截止2017年4月，汽車使用年限3年以下、3-6年、6-10年分別為23.68%、47.24%和20.56%。